Commodity Trading Advisor (CTA) Ein CTA ist eine Einzelperson oder eine Organisation, die für Entschädigungen oder Gewinne andere in Bezug auf den Wert oder die Zweckmäßigkeit des Kaufs oder Verkaufs von Futures-Kontrakten, 160optionen auf Futures, 160externe Devisentermingeschäfte oder Swaps berät. Die Bereitstellung von Beratung beinhaltet die Ausübung der Handelsberechtigung über ein Kundenkonto sowie die Beratung beruhen auf Kenntnis von oder zugeschnitten auf Kunden bestimmten Rohstoff-Zinskonto, bestimmte Rohstoff-Zinsen Handelstätigkeit oder andere ähnliche Arten von Informationen. Eine Registrierung ist erforderlich, es sei denn: Sie haben in den letzten 12 Monaten 15 oder weniger Personen beraten und halten sich in der Regel nicht an die Öffentlichkeit als CTA oder Sie befinden sich in einer von mehreren Geschäften oder Berufen, die im Commodity Exchange Act aufgeführt sind Oder sind in einer anderen Eigenschaft registriert und Ihre Beratung ist nur beiläufig zu Ihrem Hauptgeschäft oder Beruf oder Sie bieten Beratung, die nicht auf Kenntnis von oder zugeschnitten auf Kunden besondere Ware Interessenkonto, insbesondere Rohstoff-Zinsen Handelstätigkeit oder andere ähnliche Arten von Informationen, wie z. B. Sie Empfehlungen, wie Ratschläge zum Kauf oder Verkauf spezifische Futures-Kontrakte zu einem bestimmten Preisniveau erreicht werden, durch Newsletter, Bücher und Zeitschriften. Die Beratung enthält konkrete Empfehlungen und die Empfänger von Publikationen erhalten alle die gleiche Beratung oder Sie bieten spezifische Beratung durch E-Mails, Faxgeräte, eine Internet-Website, Telefonate oder persönliche Treffen mit Kunden, bestehend aus Anweisungen zu kaufen oder zu verkaufen Ein Futures-Kontrakt auf der Grundlage eines computergestützten Handelssystems, das auch für den Kauf und die Nutzung auf einem Personalcomputer verfügbar ist und die Kunden alle dieselbe Beratung erhalten oder Sie Seminare durchführen, an denen Sie den Teilnehmern zeigen, wie man mit einer Software gehandelte Warenterminkontrakte handeln kann Programm, das Sie verkaufen, und Sie laden Seminarteilnehmer ein, an einer Frage-und-Antwort-Sitzung teilzunehmen, an der Sie Rohstoffhandelsberatung anbieten, ohne Fragen oder Informationen über die persönlichen Eigenschaften der Teilnehmer zu erhalten. Alle registrierten CTAs, die Diskretion über Kundenkonten verwalten oder ausüben, müssen Mitglieder von NFA sein, um Futures oder Swaps Geschäfte mit der Öffentlichkeit durchzuführen. CTA ist verpflichtet, folgendes einzureichen: Ein ausgefülltes Online Formular 7-R (enthält NFA-Mitgliedschaftsabschnitte) Eine nicht erstattungsfähige Anmeldegebühr von 200,00 Jährlicher Fragebogen CTA Mitgliedsbeiträge, falls zutreffend von160750.00 Ein CTA ist verpflichtet, Anträge für seine Principals einzureichen Und zugehörige Personen Ein ausgefülltes Formular Formular 8-R Fingerabdruckkarten Voraussetzungen Eine nicht erstattungsfähige Hauptanmeldegebühr von 85,00 Eine nicht erstattungsfähige Assoziierte Person Anmeldegebühr von16085,00 Darüber hinaus sind alle registrierten CTA, die im Einzelhandel mit Devisen-Devisengeschäften tätig sind, verpflichtet,: Übernehmen Zu einem Forex-Firma durch Ausfüllen online Formular 7-R Haben Sie mindestens eine Principal, die auch eine zugelassene Forex Associated Person Zahlung von CTA Forex Firm Mitgliedsbeiträge von 2.500 (oder Zuschlag von 1.750, wenn Antragsteller bereits ein NFA Mitglied ist) Müssen alle registrierten CTAs, die an Swapgeschäften beteiligt sind, folgende Aufgaben durchführen: Bewerben, um ein Swap-Unternehmen zu werden, indem Sie online Formular 7-R ausführen Mindestens ein Principal, der ebenfalls zugelassen ist Swap Associated Person Eine Anmeldegebühr ist nicht erforderlich, wenn die Person derzeit registriert ist Der CFTC in irgendeiner Kapazität oder als Hauptbuch eines aktuellen CFTC-Registranten aufgeführt ist. Darüber hinaus ist nur eine Anmeldegebühr erforderlich, wenn das Individuum eine Anmeldung sowohl als Assoziierte Person als auch als Principal einreicht. Klicken Sie hier, wenn Sie noch keinen Zugang zum Online-Registrierungssystem haben. Quick Links Featured Information NFA veröffentlicht mehrere Leitfäden, um CTAs zu helfen, ihre regulatorischen Anforderungen zu erfüllen. Besuchen Sie die NFAs-Publikationsbibliothek für eine vollständige Liste. Sondermeldungen CTAs sind verpflichtet, ihre Offenlegungsunterlagen mit NFA elektronisch über das NFAs DDoc-System einzureichen. Klicken Sie hier für mehr Informationen. An Einführung zu Managed Futures Viele einzelne und institutionelle Investoren suchen alternative Anlagemöglichkeiten, wenn es einen glanzlosen Ausblick für US-Aktienmärkte gibt. Da die Anleger versuchen, sich in verschiedene Anlageklassen, vor allem Hedgefonds, zu diversifizieren, wenden viele sich an Managed Futures als Lösung. Allerdings ist Bildungsmaterial zu diesem alternativen Investment-Fahrzeug noch nicht leicht zu finden. Also hier stellen wir eine nützliche (Art von Due Diligence) Grundierung auf das Thema, immer Sie begann mit der Frage der richtigen Fragen. Definieren von Managed Futures Der Begriff Managed Futures bezieht sich auf eine 30-jährige Branche, die sich aus professionellen Geldmanagern zusammensetzt, die als CTAs bezeichnet werden. CTAs sind verpflichtet, bei den US-Regierungen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zu registrieren, bevor sie sich der Öffentlichkeit als Geldmanager anbieten können. CTAs sind auch erforderlich, um eine FBI-Tiefenhintergrundkontrolle durchzuführen und umfassende Offenlegungsdokumente (und unabhängige Rechnungsprüfungen jedes Jahres) vorzulegen, die von der National Futures Association (NFA), einer Selbstregulierungsbehörde, überprüft werden. CTAs verwalten in der Regel ihre Kunden Vermögenswerte mit einem proprietären Handelssystem oder diskretionäre Methode, die lange oder kurz in Futures-Kontrakte in Bereichen wie Metall (Gold, Silber), Getreide (Sojabohnen, Mais, Weizen), Aktienindizes (SampP Futures, Dow Futures, NASDAQ 100 Futures), Soft Commodities (Baumwolle, Kakao, Kaffee, Zucker) sowie Devisen und US-Staatsanleihen Futures. In den vergangenen Jahren hat sich das Geld, das in Managed Futures investiert wurde, mehr als verdoppelt und wird voraussichtlich in den kommenden Jahren weiter wachsen, wenn die Hedgefonds-Renditen flacher werden und die Bestände unterdurchschnittlich sind. (Weitere Informationen finden Sie unter Geldmanagement im Futures-Handel.) Das Gewinnpotenzial Eines der Hauptargumente für die Diversifizierung in Managed Futures ist ihr Potenzial, das Portfolio-Risiko zu senken. Ein solches Argument wird von vielen akademischen Studien über die Auswirkungen der Kombination traditioneller Anlageklassen mit alternativen Anlagen wie Managed Futures unterstützt. Dr. John Lintner von der Harvard University ist vielleicht die am meisten zitiert für seine Forschung in diesem Bereich. Die Managed-Futures-Klasse hat als alternative Anlageklasse für sich genommen vergleichbare Renditen im Jahrzehnt vor 2005 erzielt. So hatten die Managed Futures zwischen 1993 und 2002 eine zusammengesetzte durchschnittliche Jahresrendite von 6,9, während für US-Aktien (Basis: Auf dem SampP 500 Total Return Index) betrug die Rendite 9,3 und 9,5 für US-Staatsanleihen (basierend auf dem langfristigen Schatzanweisungsindex Lehman Brothers). In Bezug auf risikoadjustierte Renditen. (Der Begriff CTAs bezieht sich auf den maximalen Peak-to-Tal-Abfall in einem Aktienverlauf) unter den drei Gruppen zwischen Jan 1980 und Mai 2003. Während dieser Periode hatten die verwalteten Futures -15,7 Maximum Drawdown Während der Nasdaq Composite Index einen von -75 hatte und der SampP 500 Aktienindex einen von -44,7 hatte. Ein zusätzlicher Nutzen von Managed Futures umfasst die Risikominderung durch Portfolio-Diversifizierung durch negative Korrelation zwischen Asset-Gruppen. Als Anlagenklasse. Managed Futures-Programme sind weitgehend umgekehrt korreliert mit Aktien und Anleihen. Während der Perioden des Inflationsdrucks können Investitionen in Managed Futures-Programme, die die Metallmärkte (wie Gold und Silber) oder Devisentermingeschäfte verfolgen, eine wesentliche Absicherung der Schäden ermöglichen, die ein solches Umfeld auf Aktien und Anleihen haben kann. Mit anderen Worten, wenn Aktien und Anleihen aufgrund steigender Inflationsrisiken unterlegen sind, könnten bestimmte Managed-Futures-Programme in diesen Marktbedingungen übertreffen. Daher kann die Kombination von Managed Futures mit diesen anderen Asset-Gruppen Ihre Kapitalzuweisung optimieren. (Lesen Sie Vermessung Single Stock Futures für weitere Informationen.) Auswertung CTAs Bevor Sie in eine Anlageklasse oder mit einem einzelnen Geldmanager investieren, sollten Sie einige wichtige Einschätzungen vornehmen, und viele Informationen, die Sie dazu benötigen, finden Sie im CTAs-Offenlegungsdokument . Offenlegungsunterlagen müssen Ihnen auf Anfrage zur Verfügung gestellt werden, auch wenn Sie noch eine Investition mit dem CTA in Erwägung ziehen. Das Offenlegungsdokument enthält wichtige Informationen über den CTA-Handelsplan und die Gebühren (die zwischen den CTAs erheblich variieren können, sind aber im Allgemeinen 2 für das Management und 20 für den Leistungsanreiz). Trading-Programm Zunächst möchten Sie wissen, über die Art des Handels-Programm von der CTA betrieben. Es gibt weitgehend zwei Arten von Handelsprogrammen der CTA-Gemeinschaft. Eine Gruppe kann als Trendfolger bezeichnet werden, die andere Gruppe besteht aus marktneutralen Händlern. Die Optionen Schriftsteller gehören. Trendfolger nutzen firmeneigene technische oder fundamentale Handelssysteme (oder eine Kombination von beidem), die Signale liefern, wann sie in bestimmten Terminmärkten lang oder kurz gehen. Marktneutrale Trader tendieren dazu, von der Verbreitung verschiedener Rohstoffmärkte (oder verschiedener Futures-Kontrakte auf demselben Markt) zu profitieren. Auch in der marktneutralen Kategorie gibt es in einem speziellen Nischenmarkt die Optionen-Premium-Verkäufer, die Delta-neutrale Programme verwenden. Die Streuer und Premium-Verkäufer wollen von nicht-direktionalen Handelsstrategien profitieren. Drawdowns Welche Art von CTA, vielleicht die wichtigste Information, die in einem CTAs Offenlegungsdokument zu suchen ist die maximale Peak-to-Tal-Drawdown. Dies entspricht dem kumulierten Rückgang des Eigenkapitals oder eines Handelskontos. Dieser historische Verlust im schlimmsten Fall bedeutet jedoch nicht, dass die Inanspruchnahmen auch in Zukunft unverändert bleiben werden. Aber es stellt einen Rahmen für die Beurteilung des Risikos auf der Grundlage der vergangenen Performance während eines bestimmten Zeitraums, und es zeigt, wie lange es dauerte, bis die CTA, um diese Verluste zurück. Natürlich, je kürzer die Zeit benötigt, um aus einem Drawdown besser das Performance-Profil zu erholen. Unabhängig davon, wie lange, CTAs dürfen Anreizgebühren nur auf neue Nettogewinne zu beurteilen (das heißt, sie müssen klar, was in der Branche als das vorherige Eigenkapital High Watermark bekannt ist, bevor zusätzliche Anreizgebühren). Annualisierte Rendite Ein weiterer Faktor, den Sie betrachten wollen, ist die annualisierte Rendite, die immer als Nettobetrag von Gebühren und Handelskosten präsentiert werden muss. Diese Performance-Nummern sind im Offenlegungsdokument enthalten, können aber nicht den letzten Handelsmonat darstellen. CTAs müssen ihr Offenlegungsdokument spätestens alle neun Monate aktualisieren. Wenn die Performance jedoch nicht im Veröffentlichungsdokument aktuell ist, können Sie Informationen über die jüngste Performance, die das CTA zur Verfügung stellen sollte, anfordern. Sie möchten vor allem wissen, zum Beispiel, wenn es wurden erhebliche Drawdowns, die nicht in der jüngsten Version des Offenlegungsdokuments sind. Risk Adjusted Return Wenn nach der Ermittlung des Trading-Programms (dh tendenziell oder marktneutral), welche Märkte die CTA-Geschäfte und die potenzielle Belohnung vergangener Performance (mittels annualisierter Rendite und maximaler Rendite - Eigenkapital), möchten Sie mehr formal über die Einschätzung des Risikos, können Sie einige einfache Formeln, um bessere Vergleiche zwischen CTAs zu machen. Glücklicherweise erfordert die NFA CTAs, standardisierte Leistungskapseln in ihren Offenlegungsdokumenten zu verwenden, bei denen es sich um die Daten handelt, die von den meisten der Verfolgungsdienste verwendet werden, sodass es leicht ist, Vergleiche durchzuführen. Die wichtigste Maßnahme, die Sie vergleichen sollten, ist eine risikoadjustierte Rendite. Zum Beispiel könnte ein CTA mit einer annualisierten Rendite von 30 besser aussehen als eine mit 10, aber ein solcher Vergleich kann täuschen, wenn sie eine radikal andere Streuung der Verluste haben. Das CTA-Programm mit der 30 jährlichen Rendite kann durchschnittliche Verluste von -30 pro Jahr haben, während das CTA-Programm mit den 10 jährlichen Renditen durchschnittliche Absätze von nur -2 haben kann. Dies bedeutet, dass das für die Erzielung der jeweiligen Rendite erforderliche Risiko ganz anders ist: Das 10-Rückkehr-Programm mit 10 Renditen hat ein Renditeverhältnis (siehe Calmar Ratio) von 5, während das andere Verhältnis 1 hat. Die erste hat daher ein insgesamt besseres Risiko-Risiko-Profil. Dispersion. Oder der Abstand der monatlichen und jährlichen Leistung von einem mittleren oder durchschnittlichen Niveau, ist eine typische Grundlage für die Bewertung der CTA-Renditen. Viele CTA-Tracking-Data-Dienste bieten diese Zahlen für einen einfachen Vergleich. Sie bieten auch andere risikoadjustierte Rendite-Daten, wie die Sharpe und Calmar Ratios. Der erste Blick auf jährliche Renditen (abzüglich des risikofreien Zinssatzes) im Hinblick auf die annualisierte Standardabweichung der Renditen. Und der zweite Blick auf jährliche Renditen in Bezug auf maximale Peak-to-Tal Equity-Drawdown. Alpha-Koeffizienten können außerdem verwendet werden, um die Leistung in Bezug auf bestimmte Standard-Benchmarks zu vergleichen. Wie die SampP 500. (Lesen Sie SampP 500 Optionen auf Futures: Profitieren Sie von Zeit-Wert-Zerfall für ausführlichere Informationen.) Arten von Konten erforderlich, um in einem CTA investieren Anleger in einem Hedgefonds haben Anleger in CTAs den Vorteil Öffnen ihre eigenen Konten und mit der Fähigkeit, alle den Handel, der auf einer täglichen Basis auftritt zu sehen. Typischerweise wird ein CTA mit einem bestimmten Futures Clearing-Händler (FCM) arbeiten und erhält keine Provisionen. In der Tat ist es wichtig, um sicherzustellen, dass die CTA, die Sie erwägen nicht teilen Provisionen aus seinem Handelsprogramm - dies könnte bestimmte potenzielle CTA Interessenkonflikte darstellen. Was minimale Kontogrößen betrifft, können sie drastisch über CTAs reichen, von so niedrig wie 25.000 bis zu so hoch wie 5.000.000 für einige sehr erfolgreiche CTAs. Im Allgemeinen finden Sie jedoch die meisten CTAs, die ein Minimum zwischen 50.000 und 250.000 benötigen. Die Bottom Line Bewaffnet mit mehr Informationen schadet nie, und es kann helfen, vermeiden Sie Investitionen in CTA-Programme, die nicht passen Ihre Anlageziele oder Ihre Risikobereitschaft, eine wichtige Überlegung vor der Investition mit jedem Geld-Manager. Angesichts der ordnungsgemäßen Due Diligence über das Investitionsrisiko können jedoch verwaltete Futures ein rentables alternatives Anlageinstrument für kleine Investoren sein, die ihre Portfolios diversifizieren und so ihr Risiko ausbreiten möchten. Also, wenn Sie nach Möglichkeiten suchen, um risikoadjustierte Renditen zu verbessern, können verwaltete Futures Ihre nächste beste Ort, um einen ernsthaften Blick zu nehmen. Wenn Sie mehr erfahren möchten, sind die beiden wichtigsten objektiven Informationsquellen über CTAs und deren Registrierungshistorie die Website der NFAs und die Website der US-amerikanischen CFTCs. Die NFA stellt Anmeldungen und Compliance-Geschichten für jede CTA, und die CFTC bietet zusätzliche Informationen über rechtliche Schritte gegen nicht-konforme CTAs. Forex Managed Account Bericht Ab dem Datum dieses Textes Forex-Manager sind nicht verpflichtet, durch die Gesetzgebung bei der NFA registriert werden Als CTAs, obwohl die meisten Devisenhändler Unternehmen für den Manager, um als Commodity Trading Advisor registriert werden müssen, um mit ihnen zu arbeiten. Von einem Marketingstandpunkt ist es sicher vorteilhaft, registriert zu werden. Investoren sind immer dringend empfohlen, nur mit NFA registrierte CTAs zu investieren. Da NFA-registrierte CTAs verpflichtet sind, auditierte Aussagen in ihren Offenlegungsdokumenten bereitzustellen, gibt es ein höheres Maß an Transparenz. Auch NFA registrierte CTAs sind verpflichtet, alle Gebühren an die Investoren offen zu legen. Um als CTA registriert werden, müssen Sie die Prüfung der Serie 3 zu nehmen, sobald Sie die Prüfung bestehen, müssen Sie den entsprechenden Papierkram und legen Offenlegung Dokumente, um als Commodities Trading Advisor mit der NFA registriert werden. Um herauszufinden, wie man sich als CTA registriert, melden Sie sich für die Prüfung der Serie 3, und bleiben Sie up to date über genaue Regeln besuchen Sie bitte nfa. futures. org. Es gibt auch bestimmte Ausnahmen wie eine Freunde-und Familienkonten, die für Forex-Geld-Manager zur Verfügung stehen. Noch einmal, um zu bleiben, um Geschwindigkeit ist es am besten, gründlich Forschung der NFA-Website und sogar an ihren Informationsschalter. Mit dem Master-und Sub-Account-Modell (CTA) sind Sie grundsätzlich Vollmacht über die Konten Ihrer Investoren. Dazu müssen Sie eine Beziehung mit einem einführenden Broker wie TradersChoiceFX einrichten. Die Einleitung Makler wird Sie mit einem Forex-Manager-Konto bei einem Devisenhändler (in der Regel GAIN Capital). Sobald Ihr Steuerkonto eingerichtet ist, werden Sie in der Regel bestimmen die Gebühren, die Sie für Ihre Investoren berechnen. Es gibt 3 grundlegende Arten von Gebühren, die Sie berechnen können, die in einem späteren Abschnitt abgedeckt werden. Wenn Sie für einige Familienmitglieder oder Freunde handeln, können Gebühren unnötig sein. Wenn Sie beabsichtigen, die CTA zu wachsen, müssen Sie eine angemessene Gebührenstruktur bestimmen. Um ein besseres Verständnis der Gebühren zu berechnen, ist es eine gute Idee, eine große gut erfahrene und etablierte Einführung von Forex-Broker zu konsultieren. Sie können in der Regel mit Ihnen auf einer persönlichen Ebene zu helfen, festzustellen, was Gebührenstruktur macht das sinnvollste Arbeit. Sobald Ihre Honorarstruktur bestimmt ist, erhalten Sie Ihre eigenen Marken-Link und Markenvertretung (POA) zu bieten, um Ihre Investoren, um das Konto direkt mit dem Forex Dealing-Unternehmen zu öffnen. Sobald die Struktur vorhanden ist, wird sich der Prozess wie folgt fortsetzen: Die Investoren öffnen einzelne Konten über Ihre Markenbrücke bei den Handelsgesellschaften. Investoren werden die Vollmacht ausfüllen Form im Grunde die Benachrichtigung der Devisenhändler, dass Sie die Berechtigung, die Konten in ihrem Namen handeln. Dieses Formular wird auch die Zustimmung für das Handelsunternehmen, die vorgegebenen Gebühren aus dem Konto am Ende eines jeden Monats zu belasten und sie an Ihr Steuerkonto zu belasten. Wenn die Vollmacht Formular unterzeichnet und eingereicht wird, wird das Konto elektronisch verknüpft werden Das Masterkonto und die Gewinnprognosen, die Sie beim Handel von Forex online auf dem Masterkonto entstehen, werden den Anlegerkonten auf der Grundlage des Prozentsatzes des Masterkontos zugewiesen, den das Unterkonto ausmacht. Dies wird in den späteren Abschnitten näher erläutert. Typischerweise ist die CTA eine viel einfachere Struktur zu organisieren und zu pflegen als ein Hedgefonds (CPO). Wenn Sie nur für eine kleine Gruppe von Freunden und Familienmitgliedern oder sogar ein lokaler Investitionsclub handeln, ist das CTA sicher ein einfacher Weg zu gehen. Die CTA bietet auch den Anleger mit der Fähigkeit, sich aus Ihrem Online-Forex-Handel jederzeit ohne Benachrichtigung an Sie. Alles, was sie tun, ist einfach informieren das Handelsunternehmen und ihr Konto wird aus dem Master entfernt werden. Daher können sie jederzeit Geld abheben. Je nach Situation als Manager kann dies sowohl positiv als auch negativ sein. Das Positive ist, dass Ihre Investoren die Freiheit haben und Sie weniger Verwaltungsarbeit leisten. Das Negative ist, dass Sie tatsächlich nicht halten die Fonds daher den Wiederverkaufswert Ihrer Entität. Wenn Sie ein gehandeltes Forex-Konto handeln, sind Sie im Wesentlichen Handel ein Master-Konto für mehrere Investoren von einem einzigen Front-End. Die Gewinne oder Verluste des Masterkontos werden auf die Teilkonten (Anleger) auf der Grundlage des Prozentsatzes der in den Master eingesetzten Anleger oder der Lose, die jedem Konto zugeordnet sind, verteilt. Zum Beispiel, wenn ein Master-Konto besteht aus 2 Sub-Konten eine mit 60.000 und eine mit 40.000 die Gesamtsumme in der Master ist 100.000. Der Händler sieht ein Konto mit einem Saldo von 100.000. Nehmen wir an, ein Trader macht einen Trade und gewinnt 10.000. Wegen der prozentualen Verteilung gehen 6.000 zum 60.000 Konto, weil es 60 des Meisters bildet, also erhält er 60 der Profite. 4.000 gehen auf die 40.000-Konto, da es 40 der Master wird es 40 der Gewinne machen. Urheberrecht kopieren NCMFX, Inc.
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