Eine Einführung in Gamma-Delta Neutrale Option Spreads Haben Sie jemals Strategien, die den Zerfall einer Optionen theta, die attraktiv sind, aber Sie cant stehen das damit verbundene Risiko zur gleichen Zeit, konservative Strategien wie Cover-Call-Schreiben oder Synthetische Cover-Call-Schreiben kann zu restriktiv sein. Die Gamma-Delta-neutrale Ausbreitung kann nur der beste Mittelweg zu diesen Bedenken sein, wenn man nach einem Weg sucht, um den Zeitzerfall auszunutzen, während die Wirkung von Preisaktionen auf Ihren Positionswert neutralisiert wird. In diesem Artikel, stellen Ihnen auch diese Strategie. Learning Greek Um die Anwendung dieser Strategie zu verstehen, wie hier erläutert, ist die Kenntnis der grundlegenden griechischen Maßnahmen, die mit Optionen verbunden sind, wesentlich. Dies bedeutet inhärent, dass der Leser auch mit Optionen und deren Eigenschaften vertraut sein muss. Theta Theta ist die Zerfallsrate in einem Optionswert, der dem Durchgang von einem Tag zugeschrieben werden kann. Mit dieser Verbreitung werden wir den Verfall von Theta zu unserem Vorteil nutzen, um einen Gewinn aus der Position zu gewinnen. Natürlich tun viele andere Spreads dies, aber als youll entdecken, durch die Sicherung der Netto-Gamma-und Netto-Delta unserer Position können wir sicher halten unsere Position Richtung neutral in Bezug auf Preis. Die Strategie Für unsere Zwecke verwenden wir eine Ratio-Call-Write-Strategie als unsere Kernposition. In diesen Beispielen kaufen wir Optionen zu einem niedrigeren Basispreis als dem, zu dem sie verkauft werden. Zum Beispiel, wenn wir die Anrufe mit einem 30 Basispreis kaufen, werden wir die Anrufe zu einem 35 Basispreis verkaufen. Natürlich werden wir nicht nur eine regelmäßige Verhältnis Aufruf schreiben Strategie - wir werden das Verhältnis anpassen, an dem wir kaufen und verkaufen Optionen zur materiellen Beseitigung der Netto-Gamma unserer Position. Wir wissen, dass in einem Verhältnis schreiben Optionen-Strategie. Mehr Wahlen werden geschrieben, als gekauft werden. Dies bedeutet, dass einige Optionen nackt verkauft werden. Das ist von Natur aus riskant. Das Risiko hier ist, dass, wenn die Aktie sammelt genug, die Position verlieren Geld als Folge der unbegrenzten Exposition gegenüber der Oberseite mit den nackten Optionen. Durch die Verringerung der Netto-Gamma auf einen Wert nahe null, eliminieren wir das Risiko, dass sich das Delta signifikant verschiebt (wobei nur ein sehr kurzer Zeitraum angenommen wird). Neutralisieren des Gamma Um das Gamma effektiv zu neutralisieren, müssen wir zuerst das Verhältnis finden, zu dem wir kaufen und schreiben werden. Anstatt durch ein System von Gleichungsmodellen, um das Verhältnis zu finden, können wir schnell herausfinden, das Gamma-neutrales Verhältnis, indem Sie die folgenden: Finden Sie die Gamma jeder Option. Um die Zahl zu finden, die Sie kaufen, nehmen Sie die Gamma der Option, die Sie verkaufen, um sie auf drei Dezimalstellen und multiplizieren Sie sie mit 100. Um die Zahl zu finden, die Sie verkaufen, nehmen Sie die Gamma der Option, die Sie kaufen, um sie herum Auf drei Dezimalstellen und multipliziert sie mit 100. Wenn wir beispielsweise unsere 30 Anrufe mit einer Gamma von 0,126 und unsere 35 Anrufe mit einer Gamma von 0,095 haben, würden wir 95 30 Anrufe kaufen und 126 35 Anrufe verkaufen. Denken Sie daran, dies ist pro Aktie, und jede Option repräsentiert 100 Aktien. Der Kauf von 95 Anrufen mit einer Gamma von 0,126 ist ein Gamma von 1.197 (9.5000.126). Der Verkauf von 126 Anrufen mit einer Gamma von -0.095 (negativ, weil sie verkauft wurden) ist ein Gamma von -1.197 12.600 (-0.095). Dies führt zu einem Netto-Gamma von 0. Da die Gamma normalerweise nicht schön abgerundet ist auf drei Dezimalstellen, kann Ihre tatsächliche Netto-Gamma um etwa 10 Punkte um Null variieren. Aber weil wir mit so großen Zahlen zu tun haben, sind diese Variationen der tatsächlichen Netto-Gamma nicht materiell und wird keinen Einfluss auf eine gute Verbreitung. Neutralisieren des Deltas Nun, da wir das Gamma neutralisiert haben, müssen wir das Netz Delta Null machen. Wenn unsere 30 Anrufe ein Delta von 0,709 haben und unsere 35 Anrufe ein Delta von 0,418 haben, können wir folgendes berechnen. 95 Anrufe, die mit einem Delta von 0,709 gekauft wurden, sind 6,735,5. 126 Anrufe mit einem Delta von -0.418 verkauft (negativ, weil sie verkauft wurden) ist -5.266,8. Dies führt zu einem Netto-Delta von positiv 1.468.7. Um dieses Netto-Delta sehr nahe an Null zu bringen, können wir 1.469 Aktien der zugrunde liegenden Aktie kürzen. Dies liegt daran, dass jeder Aktienbestand ein Delta von 1 hat. Dies fügt -1.469 zu dem Delta hinzu, was es -0.3 ergibt, sehr nahe bei Null. Weil Sie nicht kurze Teile einer Freigabe können, ist -0.3 so nah, wie wir das Netzdelta auf Null erhalten können. Wiederum, wie wir in der Gamma angegeben haben, weil wir es mit großen Zahlen zu tun haben, wird das nicht materiell groß genug sein, um das Ergebnis einer guten Verbreitung zu beeinflussen. Untersuchen des Theta Jetzt, da wir unsere Position effektiv preisneutral haben, untersuchen wir seine Rentabilität. Die 30 Anrufe haben eine Theta von -0.018 und die 35 Anrufe haben eine Theta von -0.027. Das bedeutet: 95 Aufrufe, die mit einem Theta von -0.018 gekauft wurden, sind -171. 126 Anrufe mit einer Theta von 0,027 verkauft (positiv, weil sie verkauft wurden) ist 340,2. Daraus ergibt sich ein Netto-Theta von 169,2. Dies kann als Ihre Position 169,20 pro Tag interpretiert werden. Weil Optionsverhalten nicht täglich eingestellt wird, müssen Sie Ihre Position ungefähr eine Woche halten, bevor youll in der Lage sein, diese Änderungen zu bemerken und von ihnen zu profitieren. Rentabilität Ohne alle Margin-Anforderungen und Netto-Belastungen und Kredite, würde die Strategie detaillierte detaillierte würde etwa 32.000 in Kapital zu gründen. Wenn Sie diese Position für fünf Tage hielt, könnten Sie erwarten, um 846 zu machen. Dies ist 2,64 oben auf das Kapital benötigt, um dies aufzustellen - eine ziemlich gute Rendite für fünf Tage. In den meisten realen Beispielen, youll finden eine Position, die für fünf Tage gehalten wurde, würde etwa 0,5-0,7 ergeben. Dies kann nicht viel erscheinen, bis Sie 0,5 in fünf Tagen annualisieren - dies entspricht einer 36,5 Rückkehr pro Jahr. Mögliche Nachteile Einige Risiken sind mit dieser Strategie verbunden. Zuerst benötigen youll niedrige Provisionen, um einen Profit zu bilden. Deshalb ist es wichtig, einen sehr niedrigen Provisionsmakler zu haben. Sehr große Preisbewegungen können auch werfen diese aus whack. Wenn für eine Woche gehalten, eine erforderliche Anpassung an das Verhältnis und die Delta-Hedge ist nicht wahrscheinlich, wenn für eine längere Zeit gehalten wird, hat der Kurs der Aktie mehr Zeit in eine Richtung zu bewegen. Veränderungen der impliziten Volatilität. Die hier nicht abgesichert sind, zu dramatischen Veränderungen des Positionswerts führen können. Obwohl wir die relativen täglichen Kursbewegungen eliminiert haben, sind wir mit einem weiteren Risiko konfrontiert: einem erhöhten Engagement bei Veränderungen der impliziten Volatilität. Über den kurzen Zeithorizont einer Woche sollten Veränderungen in der Volatilität eine kleine Rolle in Ihrer Gesamtposition spielen. Dies bedeutet nicht, sollten Sie nicht halten Sie Ihre Augen auf sie aber die untere Linie Wir können sehen, dass das Risiko von Ratio schreibt kann durch mathematische Hedging bestimmte Merkmale der Optionen, die wir beschäftigen, zusammen mit der Anpassung unserer Position in der zugrunde liegenden Stammaktien gebracht werden . Auf diese Weise können wir von dem Theta-Zerfall in den schriftlichen Optionen profitieren. Obwohl diese Strategie für die meisten Investoren attraktiv ist, kann sie nur durch Marktprofis aufgrund der damit verbundenen hohen Provisionskosten funktionalisiert werden. Gamma Neutrale Optionsstrategien Mit gamma-neutralen Optionsstrategien werden Optionspositionen geschaffen, die einen Gesamt-Gamma-Wert von Null aufweisen Oder ganz nahe bei Null liegen. Das Prinzip soll sicherstellen, dass der Deltawert solcher Positionen unabhängig bleibt, unabhängig davon, wie sich die zugrunde liegende Sicherheit bewegt. Strategien dieser Art arent geeignet für Anfänger und wir würden es nur empfehlen, wenn Sie eine anständige Menge an Erfahrung Trading-Optionen haben. Seine auch wichtig, dass Sie alles über die Optionen griechisch verstehen und wie sie funktionieren. Klicken Sie hier für mehr über die greeks, wenn Sie arent vertraut mit ihnen. Auf dieser Seite haben wir mehr über den Gamma-neutralen Handel und einige der Möglichkeiten beschrieben, wie Strategien dieser Art verwendet werden können. Gamma Neutral Trading Explained Verwalten der Volatilität einer Position Trading Implizite Volatilität Schutz der Gewinne Abschnitt Inhalt Schnelle Links Empfohlene Optionen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuche Broker Gamma Neutral Trading Explained Gamma-neutrale Optionen Strategien können Um neue Positionen zu schaffen oder um eine bestehende Position anzupassen. Das Ziel ist, eine Kombination von Optionen zu verwenden, die den Gesamt-Gammawert so nahe wie möglich an Null bringen wird. Ein Nullwert bedeutet, dass sich der Delta-Wert nicht bewegen sollte, wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers bewegt. Es gibt ein paar Gründe, warum Sie dies tun möchten, was wir ein wenig später betrachten. Technisch können Sie jede Kombination von Optionen, die Sie wollen, um eine Gamma-neutrale Position zu erstellen. Da diese Strategien sind ein wenig anders als die meisten anderen, wo es spezifische Transaktionen, die Sie machen müssen, um eine Verbreitung, die im Einklang mit Ihren Zielen ist zu schaffen. Dies ist vor allem, warum wir nur empfehlen, dass erfahrene Händler nutzen diese Strategien müssen Sie in der Lage sein, genau das, was Sie zu tun versuchen und warum. Verwalten der Volatilität einer Position Der Gamma-Wert einer Optionsposition repräsentiert im Wesentlichen die Volatilität dieser Position. Daher ist es sinnvoll, dass eine Gamma-Neutralstellung sinnvoll ist, wenn Sie möglichst wenig Volatilität aussetzen möchten. Durch die Schaffung einer Position, die Gamma-neutral ist, aber Delta-positiv, können Sie von vorhersehbaren Gewinnen profitieren (vorausgesetzt, die zugrunde liegenden Sicherheit bewegt sich wie Sie erwarten), ohne exponentielle Verluste ausgesetzt, wenn Dinge nicht ausfallen, wie Sie vorhergesagt haben. Dies ist nützlich, wenn Sie eine langfristige Position auf einer Sicherheit, die Sie erwarten, um Wert im Laufe der Zeit zu erhöhen, sondern wollen die Wirkung von unerwarteten Bewegungen zu reduzieren. Trading implizite Volatilität Es ist möglich, eine Optionsposition zu schaffen, die nicht von Kursbewegungen eines zugrunde liegenden Wertpapiers beeinflusst wird, sondern von den Änderungen der impliziten Volatilität profitiert. Dazu müssen Sie sicherstellen, dass eine Position sowohl Gamma-neutral als auch Delta-neutral ist. Dadurch wird effektiv machen Sie lange auf vega, was bedeutet, dass Sie profitieren, wenn implizite Volatilität steigt. Dieses ist eine nützliche Strategie, wenn Sie eine Gelegenheit identifizieren, in der die implizite Volatilität wahrscheinlich ändern wird, aber Sie arent sicher sind, in welcher Richtung der Preis des Sicherheitses sich verschiebt, oder ob es überhaupt bewegt. Wenn Sie arent vertraut mit impliziten Volatilität, klicken Sie bitte hier für weitere Informationen. Schutz der Gewinne Beim Handel Optionen sehr wahrscheinlich werden Sie ein Szenario, wo eine bestehende Position hat Sie einen anständigen Gewinn und Sie wollen einige oder alle profitieren zu profitieren begegnen. Der offensichtliche Weg, dies zu tun ist, um die Position zu schließen und nehmen Sie Ihr Geld, aber Sie werden nicht in der Lage, weitere Gewinne zu machen, wenn Sie dies tun. Mit einer gamma-neutralen Strategie, können Sie möglicherweise das Beste aus beiden Welten in einer solchen Situation. Wenn Sie Ihre Position so einstellen, dass sie Delta neutral und gamma neutral macht, machen Sie es automatisch zum theta neutral. Dies bedeutet, dass Ihre Position nicht durch weitere Kursbewegungen im zugrunde liegenden Wertpapier oder durch Zeitzerfall beeinflusst wird. Er kann aber weiterhin von steigender Volatilität profitieren. Dies ist ein lebensfähiger Ansatz, wenn Sie Gewinne auf eine Sicherheit, die möglicherweise im Preis erheblich bewegen könnten bald (z. B. theres Ertragsankündigung fällig) gemacht haben, aber Sie arent sicher, in welche Richtung der Preis bewegen wird. Indem Sie Ihre Position delta-neutral und gamma-neutral, können Sie die Gewinne, die Sie bereits gemacht haben, und machen weitere Gewinne, wie die Volatilität erhöht. Sobald die Periode der Volatilität zu Ende ist, können Sie Ihre Position wieder anpassen (oder ganz schließen), basierend auf Ihren Erwartungen an diesem Punkt. Copyright Sie 2016 OptionenTrading. org - Alle Rechte vorbehalten. Market-Neutral Trading Aktualisiert 8. Dezember 2016 Kommentar von einem Leser: 34Sie haben erwähnt, dass Sie ungelernt sind, wenn es um Kommissionierung Markt Richtung auf einer konsistenten Basis kommt. Ich kann das nachvollziehen. Aber ich denke, es gibt Zeiten, wenn der Handel eine marktneutrale Strategie ist nicht eine weise Sache zu tun. 34 Reply Ich stimme zu. Es gibt eine allgemeine Regel, die für Optionshandel gilt: Es ist wichtig, mehr als eine einzige Strategie in Ihrem Handelsarsenal zu haben, weil keine einzelne Strategie für alle Marktbedingungen geeignet ist. Grundsätzlich gibt es zwei allgemeine Strategien, die von marktneutralen Händlern genutzt werden. Sie basieren auf einem der Griechen, die Optionshändler verwenden, um das Risiko zu messen. Dieser Grieche ist Gamma. Die die Rate misst, mit der sich eine Position 39d Delta ändert - wenn sich der Kurs des Basiswerts ändert. Marktneutrale Strategien beginnen das Leben mit weder bullish noch bearish Bias. Allerdings, wenn der Markt bewegt sich höher oder niedriger, können sie bullish oder bearish Positionen zu werden. Negative Gamma. Beispiel-Strategien: Anrufe verkaufen oder verkaufen Anrufe und Puts (Straddle, erwürgen), verkaufen aus dem Geld Credit Spreads. Wenn Sie Positionen mit negativem Gamma besitzen, kommt der Weg zum Gewinn eines Gewinns vom Sammeln von Zeitverfall. Dieser Verfall wird von dem griechischen Theta gemessen. Und Gewinne entstehen, wenn die Position im Zeitablauf gehalten wird. Und die Zeit vergeht. Allerdings verdienen ein Gewinn ist nicht so einfach, weil der Aktienkurs nicht immer in einem engen Bereich bleiben. Wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Vermögenswertes (Aktien oder Index) um genügend ändert, dann wird die Position (d. H. Die Option oder die Optionen, die Sie verkauft haben) Wert gewinnen und Geld verloren gehen. Dies geschieht trotz dieser Tatsache, dass die Zeit vergeht. Mit anderen Worten, der aus einer Preisänderung resultierende Verlust (wenn diese Änderung für Ihre Position in die falsche Richtung fällt) übersteigt die Summe von Theta. Wenn Ihre Position negative Gamma hat, beschleunigen die Verluste, solange sich der Aktienkurs in die gleiche Richtung bewegt. Positive Gamma. Beispiel-Strategien: Kaufen Sie Anrufe oder Puts, wenn Sie Richtung vorhersagen wollen, oder kaufen Sie Anrufe und setzen Sie Kombinationen (Straddles und erwürgt), wenn Sie glauben, dass eine große Preisveränderung kommt - aber Sie wissen nicht, ob es höher oder niedriger sein wird. Wenn Sie eine bestimmte Richtung vorhersagen möchten, verkaufen Sie Call-Spreads beim Lagern oder verkaufen Put-Spreads, wenn bullish. Positive Gamma-Positionen sind für Händler, die erwarten, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswertes zu ändern. Je größer die Preisänderung ist, desto größer ist der Gewinn. Allerdings ist es (wieder) nicht so einfach. Theta arbeitet gegen diese Positionen und die erhoffte Preisänderung muss erfolgen, bevor die Optionen den größten oder ihren ganzen Wert verlieren (aufgrund der Zeitverkürzung). Beachten Sie, dass Investoren, die eine Buy-and-Hold-Strategie annehmen, die immer voll investiert bleiben wollen, immer noch eine Strategie finden, mit der sie Theta sammeln können. Sie können abgedeckte Anrufe schreiben. Aber mehr aktive Händler müssen auf aktuelle Marktbedingungen achten und sicher sein, dass ihre gewählte Strategie angemessen ist. Ich handele mit einem marktneutralen Bias fast die ganze Zeit, aus einem sehr simplen Grund: Ich weiß nicht, im Voraus, in welcher Richtung der Markt über die Laufzeit der Optionen zu bewegen. Dies gilt insbesondere für den Handel mit sehr kurzfristigen Optionen oder Weeklys. Darüber hinaus ist Marktneutralität meine Komfortzone. Sie sollten entsprechend Ihrer eigenen Komfortzone handeln. Wir sind uns einig, dass die Vorhersage des Marktes ein schwieriges Spiel für die überwiegende Mehrheit der Händler bleibt. Allerdings ist die Schönheit der Verwendung von Optionen, dass Sie eine Option-Strategie, die unter einer bestimmten Marktlage Gewinne finden - solange Sie in die Vorhersage, was diese Marktbedingungen sind geschickt. Es ist wichtig, nie überbetont zu werden und immer passende Position Größe, weil das ist der erste Schritt in ein erfolgreiches Risikomanagement.
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